Le taux de change du dollar se prévoit-il simplement par un retour à la moyenne (une mean reversion) ?

Dans la littérature empirique sur les taux de change, on avance souvent que la meilleure représentation de la dynamique du taux de change est une marche au hasard (le taux de change diffère du taux de change de la période précédente simplement d’un aléa qui est un bruit blanc). Mais ceci est vrai à court terme. La littérature 1 suggère aussi que, sur une période plus longue de temps, il y a retour à la moyenne : la variation du taux de change sur une période assez longue de temps dépend négativement du niveau initial du taux de change. Nous regardons la pertinence de cette approche dans les cas : du taux de change $/€ ; du taux de change yens/$ ; du taux de change RMB/$. Nous voyons une forte force de rappel, de retour à la moyenne , avec un horizon long, 2 ans et encore plus 5 ans. 1 Ch.   ENGEL, S.   PAK   YEUNG   WU , « Forecasting the U . S . Dollar in the 21st Century  », NBER Working Paper 28447, f évrier 2021.