Le taux d’intérêt réel à long terme de la zone euro est-il anormalement bas ?

Le taux d’intérêt réel à 10 ans de la zone euro (calcul é avec le swap d’inflation à 10 ans) est de 0,5 % à la fin de février 2024. Il était de 1,9 % en moyenne de 2002 à 2008, de - 0,4 % en moyenne de 2012 à 2019. Nous pensons qu’il est aujourd’hui anormalement bas : parce que la BCE va continuer à réduire la taille de son bilan ; parce que le risque souverain dans la zone euro va progresser ; parce que le taux d’investissement de la zone euro va augmenter par rapport au taux d’épargne ; parce que le taux d’intérêt à court terme futur est sous-estimé.