Le taux d’épargne, caractéristique centrale des pays émergents

Nous défendons ici la thèse suivante : le taux d’épargne de la Nation est la caractéristique centrale des pays émergents. Les pays à taux d’épargne faible soit doivent investir peu, soit accumule nt de la dette extérieure et subissent des crises de change à répétition, associées à de fortes hausses des taux d’intérêt ; dans les deux cas, les pays à taux d’épargne faible présentent une croissance faible. Comparant les pays émergents, nous montrons en effet qu’un taux d’épargne faible est associé : à un déficit extérieur et à une dette extérieur e élevés ; à la dépréciation du taux de change et à des taux d’intérêt élevés ; à un investissement et à une croissance faible. Les investisseurs doivent donc être prudents vis-à-vis des pays émergent s à déficit d’épargne.