L’endettement public est-il aujourd’hui un problème dans la zone euro ?

Le taux d’endettement public de la zone euro est élevé, surtout bien sûr dans la zone euro hors Allemagne. Quels mécanismes peuvent impliquer que cet endettement public élevé de la zone euro est un problème ? la neutralité ricardienne : si les agents économiques anticipent que les gouvernements devront faire baisser le taux d’endettement public dans le futur, ils épargnent davantage et ils dépensent moins, d’où un freinage de la croissance ; on ne la voit pas apparaître ; la réaction des taux d’intérêt à long terme : le taux d’endettement public élevé de la zone euro y fait-il monter les taux d’intérêt à long terme ? Il y a un lien positif entre la p en te de la courbe des taux d’intérêt et le taux d’endettement public ; la nécessité pour les gouvernements de réduire des dépenses publiques utiles pour maintenir la solvabilité budgétaire dans une situation de taux d’endettement public élevé ; on voit effectivement une forte baisse depuis 10 ans des dépenses publiques « utiles » ; le risque de perte de la solvabilité budgétaire dans le futur si les taux d’intérêt remontent. Il faudrait des taux d’intérêt à 10 ans nettement supérieurs à 4%, ce qui est improbable. Aujourd’hui, parmi ces quatre risques, le plus grave est probablement la baisse des dépenses publiques utiles nécessaire pour assurer la solvabilité budgétaire avec une dette publique élevée.