L’enjeu de la finance dans la zone euro

La finance (au sens large : transformation de l’épargne en financement des investissements) de la zone euro est confrontée aujourd’hui aux problèmes suivants : les épargnants souhaitent avoir une épargne liquide et sans risque, ce qui va être amplifi é par le vieillissement démographique ; tandis que les investissements deviennent plus risqués, avec le financement de la transition énergétique, des start-up, des industries du futur. Quelles sont alors les formes de financements adaptées ? les banques sont conçues pour avoir des passifs sans risque et des actifs risqués, avec des coussins importants de fonds propres, de liquidités, avec l’assurance des dépôts. On peut alors s’inquiéter de l’affaiblissement des banques de la zone euro et en conséquence du basculement progressif de la zone euro vers un financement désintermédié sur les marchés financiers ; le financement des entreprises par les actions cotées génère un risque excessif pour les épargnants avec la variabilité des cours boursiers, ce qui pousse vers le financement non coté (par le private equity en particulier).