Les avantages qu’apporterait une grande dette sans risque de la zone euro

À la différence des États-Unis, la zone euro n’offre pas aux investisseurs une grande dette sans risque, puisque les dettes publiques sont nationales , que le marché de la dette publique de la zone euro est segment é . S’il existait une grande dette sans risque de la zone euro, dans une configuration o ù la demande pour les dettes sans risque est forte : le poids de l’euro comme monnaie de réserve internationale augmenterait, ce qui permettrait à la zone euro de s’endetter à des taux d’intérêt très bas auprès du Reste du Monde ; cette dette pourrait être émise par la zone euro pour financer des investissements publics utiles : transition énergétique, développement d’entreprises dans les industries du futur. La zone euro est globalement largement solvable budgétairement. La simple addition des dettes des pays de la zone euro suffit alors probablement à constituer une dette sans risque, sans qu’il soit nécessaire de construire un actif financier plus complexe (par exemple en séparant une tranche senior et une tranche junior de cette dette de la zone euro).