Les Banques Centrales devraient corriger les anomalies de marché, pas créer des anomalies de marché

Lorsque les Banques Centrales achètent des actifs financiers (dettes sans risque, dettes publiques risquées, dettes d’entreprises, éventuellement actions) leur rôle normal est de corriger les anomalies de marché (dans les périodes d’expansion, la hausse trop forte des prix des actifs due à l’excès d’optimisme des investisseurs ; pendant les récessions, le recul trop fort des prix des actifs dû au comportement procyclique des investisseurs). Mais, aujourd’hui, les Banques Centrales n’interviennent plus de cette manière pour corriger des anomalies de marché : elles génèrent volontairement des anomalies de marché (taux d’intérêt sans risque anormalement bas par rapport à la croissance, écrasement des primes de risque) pour soutenir l’activité de manière continuelle.