Les Banques Centrales ont-elles toujours « délivré » les mouvements de taux d’intérêt que les marchés financiers attendaient ? Pas du tout

Les marchés financiers attendent aujourd’hui une forte baisse des taux d’intérêt par la R é serve Fédérale et le maintien de taux d’intérêt nuls ou négatifs au niveau présent par la BCE. On suggère souvent que les Banques Centrales sont obligées de « délivrer » les mouvements de taux d’intérêt que les marchés financiers ont anticipé, pour éviter de « décevoir » les marchés. Est-ce le cas pour la R é serve Fédérale et la BCE ? Nous montrons qu’aux É tats-Unis et dans la zone euro les anticipations de taux d’intérêt à court terme suivent et ne précèdent pas les taux d’intérêt réalisés : les anticipations de march é des taux d’intérêt ne dirigent absolument pas les décisions des Banques Centrales.