Les Banques Centrales ont la capacité de maintenir des taux d’intérêt de beaucoup inférieurs au taux de croissance : les possibilités induites d’arbitrage finiront par créer d’énormes déséquilibres

Les politiques monétaires expansionnistes des pays de l ’ OCDE permettent, même à long terme, de maintenir des taux d ’ intérêt à court terme et à long terme nettement inférieurs au taux de croissance. Ceci crée une possibili té d ’ arbitrage considérable : s ’ endetter pour acheter des actifs réels dont le rendement est lié à la croissance de l ’ économie (actions, immobilier…). Même si, à court terme, l ’ aversion pour le risque et les primes de risque élevé es peu ven t freiner ce mouvement, il faut s ’ attendre à long terme, si les taux d ’ intérêt restent inférieurs au taux de croissance   : à une hausse considérable du levier d’endettement ; à une hausse considérable des prix des actifs.