Les Banques Centrales sous une double dépendance

Dans la période récente, on a vu les Banques Centrales être sous une double dépendance   : vis-à-vis des États , avec la nécessité de monétiser le déficit public pour maintenir la solvabilité budgétaire   ; vis-à-vis des marchés financiers, avec la nécessité d ’ une expansion monétaire perpétuel le pour éviter le retournement à la baisse des marchés et une crise de liquidité : tous les essais de normalisation monétaire avorte nt en raison de la réaction négative des marchés financiers . Une fois cette double dépendance créé e , on ne voit pas comment les Banques Centrales peuvent en sortir ; le scénario le plus probable est donc un scénario où les Banques Centrales ne redresse nt jamais la taille de leur s bilan s et où les taux d ’ intérêt réel s à long terme reste nt négatif s .