Les écarts entre les pays de la zone euro concernant l’évolution des coûts salariaux conduisent-ils à des écarts d’inflation ou à des écarts de profitabilité ?

Depuis la crise de 200 8 -2009, les coûts salariaux unitaires ont reculé en Espagne, augmenté fortement en Allemagne et en Italie, augmenté moins fortement en France. Si les coûts salariaux unitaires divergent entre les pays de la zone euro, il peut y avoir deux équilibres : un équilibre où il y a divergence des prix, et où les pays où les coûts salariaux augmentent plus vite ont un problème de compétitivité-prix ; un équilibre où il n’y a pa s divergence des prix, mais divergence des profitabilités des entreprises, et où les pays où les coûts salariaux augmentent plus vite ont un problème de rentabilité de leurs entreprises, et donc normalement de faiblesse de l’investissement. On observe : que les écarts de coûts salariaux unitaires se retrouvent dans les écarts de prix du PIB ; que de plus, en Italie, il y a recul des marges bénéficiaires et de l’investissement.