Les crises financières graves sont des crises de la dette finançant des actifs illiquides, pas des crises des actions

Quand on regarde le passé, on voit que les crises financières et économiques graves apparaissent lorsque la dette a financé des actifs à long terme illiquides ; si la dette n’est pas renouvelée , il y a alors crise de liquidité se transformant en crise de solvabilité (ce qu’on a vu par exemple avec la crise des subprimes) . Le recul des cours boursiers, même s’il conduit à un recul de la demande et de l’activité, n’a jamais seul déclenché une crise grave, ce qui est rassurant pour la situation présente.