Les dangers de la dette en devises

Certains pays émergents ont une partie importante de leur dette en devises, encore dans la période récente. Il s’agit par exemple du Mexique (33% de la dette est en devises), de l’Indonésie (34% de la dette est en devises), de la Pologne (31%), de la Hongrie (61%), de la Turquie (43%), de la Russie (34%) (1) . Lorsque le poids de la dette en devises est important, les dépréciations du taux de change ont des effets négatifs violents sur l’économie, en raison de la hausse du poids de la dette et des intérêts sur la dette. Nous allons documenter ce mécanisme dans le cas des six pays cités ci-dessus. (1) voir M. CHUI, E. KURC, P. TURNER (2016) « A new dimension to currency mismatches in the emergin g market : non financial compani e s » BIS working Paper n°550, Mars