Les deux inconvénients possibles d’un déficit public élevé

Un certain nombre de pays de l’OCDE (Etats-Unis, France, Italie, Japon) utilisent aujourd’hui une politique budgétaire expansionniste, même si le taux de chômage est voisin du taux du chômage structurel. Quels sont les deux inconvénients possibles d’un déficit public élevé ? La perte de solvabilité budgétaire, qui peut entraîner une hausse des taux d’intérêt à long terme (sauf s’il y a monétisation par la Banque Centrale du déficit public), et une hausse de l’épargne privée par le mécanisme de neutralité ricardienne (l’anticipation par le secteur privé d’une politique budgétaire plus restrictive dans le futur) ; L’éviction de la dépense privé e, puisque l’épargne finance davantage le déficit public, sauf si la Banque Centrale maintient les taux d’intérêt bas et si le pays peut avoir un déficit extérieur plus important. Parmi les quatre pays de l’OCDE cités plus haut (Etats-Unis, France, Italie, Japon) on voit le premier problème (effets négatifs de la perte de solvabilité budgétaire) aux Etats-Unis, en France, au Japon et le second (éviction de la dépense privé e) uniquement en Italie.