Les différences entre la croissance de 2002-2008 et la croissance de 2010-2018 dans les pays de l’OCDE

La croissance de la période 2002-2008 s’est achevée dans une crise financière majeure, causée par le durcissement de la politique monétaire alors que les taux d’endettement et les prix des actifs étaient trè s élevés. La croissance de la période 2010-2018 dans les pays de l’OCDE va-t-elle se terminer de la même manière ? Comparons donc les caractéristiques des deux périodes de croissance : les gains de productivité, la démographie et le niveau de la croissance ; l’évolution du crédit et de la dette ; les prix des matières premières ; l’inflation, les politiques monétaires, les taux d’intérêt ; les prix des actifs. La croissance de 2010-2018 est-elle alors moins inquiétante, moins dangereuse que celle de 2002-2008 ? Les facteurs de danger de la période récente sont : la croissance potentielle faible ; le niveau élevé de l’endettement public ; les taux d’intérêt très faibles ; la hausse rapide des cours boursiers. Mais à l’inverse il y a désendettement du secteur privé, inflation faible, faible hausse des prix des matières premières et des prix de l’immobilier.