Les désordres de la circulation internationale des capitaux ont des effets très négatifs sur beaucoup de pays

Le désordre essentiel dans la circulation internationale des capitaux est que les capitaux ne se dirigent pas vers les pays où le capital par tête (le revenu par tête) sont plus faibles. Deux exemples importants des effets négatifs générés par ce « désordre » sont : le fait que l’excès d’épargne de l’Allemagne et des Pays-Bas n’est pas prêté aux autres pays de la zone euro, en particulier aux pays périphériques, mais au Reste du Monde, en particulier aux Etats-Unis, ce qui affaiblit structurellement l’économie des pays périphériques de la zone euro ; le fait que les pays émergents à taux d’épargne faible, et donc à déficit extérieur structurel (Argentine, Brésil, Turquie, Inde, Afrique du Sud en particulier) ne peuvent pas recevoir un financement stable de la part des pays de l’OCDE ou des pays à excédent d’épargne, ce qui fait apparaître dans les pays émergents à taux d’épargne faible une succession de crises de balance des paiements et, en conséquence, de récessions.