Les entreprises de la zone euro sont-elles vulnérables financièrement ?

Le retournement conjoncturel observé depuis fin 2018 et des perspectives de croissance et d’inflation faibles à l’horizon 2020 posent la question de la vulnérabilité financière des SNF dans un environnement macroéconomique plus difficile. En effet, les entreprises de la zone pourraient-elles résister financièrement à une aggravation de la conjoncture ? Afin d’évaluer cette vulnérabilité, nous considérons 4 indicateurs, représentant le risque d’endettement, l’exposition à un changement des conditions de financement, le risque de rentabilité et le comportement d’investissement des entreprises non-financières. Nos résultats montrent que la situation de ces dernières reste satisfaisante. Aujourd’hui, l e principal point faible des SNF semble être l eur rentabilité car n otre indicateur de rentabilité passe en dessous de sa moyenne depuis les années 200 1 . En revanche, l a dynamique de la dette ne semble pas montrer de signe de détérioration et l’exposition à un changement des conditions de financement semble moindre par rapport à la période depuis 2001. D’autre part, l’investissement est particulièrement dynamique, notre indicateur se situant au-dessus de 92% des valeurs observées depuis 2001.