Les Etats-Unis ont beaucoup à perdre à un niveau d’incertitude globale plus élevé

Les politiques menées aux Etats-Unis (protectionnisme, tensions géopolitiques avec de nombreux pays, passage du multilatéralisme au bilatér al isme) contribuent à faire apparaître un niveau élevé d’incertitude. Pourtant, une incertitude élevée est défavorable à l’économie américaine : elle peut rendre plus difficile le financement du déficit public, du déficit extérieur ; elle peut réduire la demande pour la dette extérieure des Etats-Unis  ; elle peut dissuader les entreprises américaines d’accroître leur levier d’endettement, ce qui conduirait à un recul des achats d’actions et des cours boursiers ; elle peut dissuader les ménages américains de s’endetter pour consommer, ce qui freinerait la consommation. D’une manière générale, un pays qui a un taux d’épargne faible et dont la croissance dépend de l’endettement devrait préférer un niveau d’incertitude faible, puisque l’incertitude élevée décourage à la fois les prêteurs et les emprunteurs.