Les Etats-Unis sont en réalité une économie plus fragile que la zone euro

On débat beaucoup des problèmes structurels de la zone euro (hétérogénéité des pays membres, absence de mécanisme de partage des risques, grande difficulté à corriger les handicaps de compétitivité-coût, arrêt de la circulation des capitaux entre les pays). Mais, lorsqu’il y a des chocs, des ralentissements cycliques, les Etats-Unis sont en réalité plus fragiles que la zone euro avec : l’importance des effets de richesse ; renforcés dans les récessions par le fait que les entreprises américaines arrêtant d’émettre des obligations, doivent arrêter de racheter leurs actions ; la faiblesse des stabilisateurs cycliques ; la nécessité d’attirer des capitaux depuis le Reste du Monde pour financer le déficit extérieur, donc le risque de crise de balance des paiements si ces capitaux ne viennent plus aux Etats-Unis.