Les Etats-Unis sont un pays d’actions, la zone euro est un pays d’obligations

Aux Etats-Unis, l’épargne est surtout investie en actions ; dans la zone euro, l’épargne est surtout investie en obligations. Ceci crée une forte asymétrie pour les politiques monétaires. Aux Etats-Unis, la baisse des taux d’intérêt, qui soutient la demande, est aussi favorable aux épargnants et aux futurs retraités, car elle fait monter les cours boursiers. Dans la zone euro, la baisse des taux d’intérêt, certes soutien t la demande et la solvabilité des emprunteurs, mais elle est défavorable aux épargnants et aux futurs retraités avec le rendement très faible des portefeuilles obligataires.