Les marchés financiers n’anticipent pas du tout le retour de l’inflation à moyen terme

Quand on regarde les swaps d’inflation à long terme aux Etats-Unis et dans la zone euro, on voit que les marchés financiers n’anticipent pas du tout le retour de l’inflation à moyen ou à long terme. Pourtant avec : la concentration croissante des entreprises ; le retour à des chaînes de valeur régionales ; la faiblesse des gains de productivité ; le vieillissement démographique ; la possible sortie des politiques d’austérité salariale, il est probable que l’inflation va en réalité revenir, pas à court terme mais plus tard. On sait alors : qu’il s’agira d’un choc violent, avec les dettes accumulées en période de taux d’intérêt bas ; que l e s actifs réels (actions, immobilier) ne protègent pas contre l’inflation : leurs prix reculent avec la hausse des taux d’intérêt à long terme causée par l’inflation ; que couvrir le risque d’inflation est aujourd’hui peu coûteux, puisque l’inflation n’est pas anticipée.