Les marchés financiers ne croient pas aux effets du vieillissement démographique sur l’économie

Le vieillissement démographique va maintenant être très important dans les pays de l’OCDE, et on attend du vieillissement démographique : l’inflation, puisque les retraités sont des consommateurs non producteurs ; la baisse des taux d’intérêt réels et la hausse du salaire réel, puisque le capital (légué par les générations précédentes plus nombreuses) par tête augmente ; la baisse d es prix des actifs (actions, logement) puisque les retraités plus nombreux sont vendeurs d’actifs et puisque la rentabilité des entreprises est affaiblie par la hausse des salaires réels. On voit aujourd’hui que les marchés financiers n’attendent ni l’inflation, ni le recul des prix des actifs , et que la baisse des taux d’intérêt réels à long terme est liée à la politique monétaire expansionniste et pas à la démographie.