Les origines des bulles sur les prix des actifs

La littérature 1 avance le plus souvent quatre explications de l’apparition de bulles sur les prix des actifs : les bulles rationnelles ; une asymétrie qui implique que les optimistes l’emportent toujours sur les pessimistes ; l’amplification des mouvements des prix des actifs p a r les effets de richesse ; le « biais d’extrapolation ». On peut certainement y ajouter : les effets de richesse qui viennent des politiques monétaires ; l’impossibilité de faire du calcul actuariel quand les taux d’intérêt à long terme sont inférieurs au taux de croissance. 1 Voir par exemple l e survey de A.   SIMSEK  ; «  The macroeconomics of financial speculation », NBER Working Paper n o   28426, f évrier 2021 .