Les points centraux pour les scénarios économiques des 2-3 prochaines années

Les scénarios économiques des 2 - 3 prochaines années dans les pays de l ’OCDE dépend ent crucialement de quelques facteurs et de quelques comportements  : B ien sûr , la date de la disparition des contraintes sanitaires et donc celle du retour à un niveau normal de production et à un degré de sous-emploi faible  ; cette date conditionne l’ évolution des politiques budgétaires et monétaires, de l’inflation… Les politiques publiques entre relance budgétaire et nécessité de garantir la solvabilité budgétaire. L’arbitrage sera déterminant sur la trajectoire des croissances potentielles futures. Les causes des taux d’intérêt à long terme bas : quelle est la contribution des politiques monétaires expansionnistes, quelle est la contribution de l’excès d’épargne privée du Monde et de la forte demande pour les dettes sans risque ; cela détermine l’ampleur de la remontée des taux d’intérêt lorsque les Banques Centrales sortiront des politiques monétaires très expansionnistes. La possibilité ou non que l’inflation se redresse, avec des facteurs structurels multiples de retour à l’inflation : politiques plus favorables aux bas salaires, retour à des chaînes de valeur régionales, vieillissement démographique, transition énergétique ; un retour de l’inflation serait un choc important avec la hausse induite et non anticipée des taux d’intérêt. La situation du système bancaire. L’évolution des taux d’intérêt impactera la profitabilité des banques et leur capacité à distribuer du crédit dans les 2 - 3 prochaines années . L’utilisation qui sera faite de l ’ excès d ’ épargne privée accumulée depuis le début de 2020 . S i elle ser t à acheter des biens et services , le redressement de la production sera plus rapide et il apparaîtra plus vite des pressions inflationnistes  ; si elle sert à acheter des actifs , la hausse des prix des actifs sera encore plus forte . L a réaction des B anques C entrales et des É tats à la hausse des prix des actifs ( action s, i mmobilier … ) et à l ’ ouverture des inégalités de patrimoine  ? P eut-il y avoir pour cette cause passage à des politiques monétaires plus restrictives , ou bien uniquement développement des politiques de lutte contre la pauvreté et de soutien des bas salaires  ?