Les prix des matières premières ont-ils un rapport avec la liquidité mondiale ?

On entend souvent dire que l’inflation observée aujourd’hui est une conséquence des politiques monétaires et budgétaires trop expansionnistes menées durant les années 2010. C’est difficile à croire pour les politiques budgétaires, puisque le taux d’épargne total du Monde a , durant les années 2010, beaucoup augmenté. Mais la croissance très rapide de la liquidité mondiale créée par les Banques Centrales peut-elle avoir finalement conduit à l’inflation, comme le suggère la théorie monétaire habituelle  ? Comme l’inflation est venue initialement de la hausse des prix des matières premières, il faudrait qu’il y ait un lien, pour que cette théorie soit correcte, entre la liquidité créée par les Banques Centrales (la base monétaire mondiale) et les prix des matières premières. L’analyse statistique montre que, depuis 1995, il est très improbable que l’augmentation des bases monétaires (des offres de monnaie) soit la cause de la croissance des prix des matières premières. Ainsi , le recul des prix des matières premières entre 2014 et 2019 a lieu alors que l’offre de monnaie (du Monde ou de l’OCDE) progresse rapidement.