Les quatre évolutions qui devraient être directrices pour les marchés financiers après la crise

Nous pensons que les marchés financiers après la crise seront dirigés par quatre évolutions essentielles : une hausse durable de l’aversion pour le risque ; une hausse de l’endettement des entreprises ; une hausse de l’inflation ; l’abondance de la liquidité offerte par les Banques Centrales. Ces quatre évolutions conduisent alors normalement durablement : à la hausse durable des spreads de crédit, surtout pour les plus mauvais ratings ; à la baisse de la valorisation des actions (des multiples de private equity , des multiples dans les LBO) ; à une préférence pour le non coté par rapport au coté  ; à la pentification des courbes des taux d’intérêt ; à une variabilité accrue des prix des actifs financiers et des taux de change.