Les spreads de taux d’intérêt des pays périphériques de la zone euro ont-ils encore un sens économique ?

Dans la période récente, on a observé un impressionnant resserrement des spreads de taux d’intérêt des pays périphériques de la zone euro. Ces spreads ont-ils encore un sens économique, ou sont-ils seulement déterminés par l’abondance de liquidité et la perspective d’une solidarité accrue entre les pays de la zone euro ? Nous regardons : la situation des finances publiques ; les caractéristiques structurelles de l’économie (producti vité , taux d’emploi, effort d’innovation et de modernisation des entreprises, situation de l’industrie) et la croissance potentielle qui en résulte. Nous en concluons : que la situation des finances publiques reste détériorée, sauf en Grèce ; que les caractéristiques structurelles de l’économie restent dégradées dans les 4 pays périphériques ; donc que les taux d’intérêt ne reflètent plus la situation fondamentale de ces pays.