Les taux de change à terme sont-ils des prédicteurs sans biais des taux de change futurs, et sinon pourquoi ?

S’il y a parfaite mobilité des capitaux, et si les anticipations de change ne sont pas biaisées, le taux de change à terme est un prédicteur sans biais du taux de change futur. Nous regardons le lien entre taux de change à terme et le taux de change futur à différents horizons (1 an à 5 ans) et pour deux taux de change ($/€, yens/$). Nous voyons que le taux de change à terme n’apporte aucune information utilisable sur le taux de change au comptant futur. Le biais entre taux de change à terme et taux de change futur peut être expliqué par l’imparfaite mobilité des capitaux qui introduit le taux d’endettement extérieur dans la relation entre taux de change à terme et taux de change futur.