Les taux d’intérêt bas soutiennent-ils ou freinent-ils l’innovation ?

La littérature économique (voir Annexe ) montre que les taux d’intérêt bas peuvent avoir un effet ambigu sur l’effort d’innovation : les entreprises avancées technologiquement (les « leaders ») ont une valorisation plus élevée quand les taux d’intérêt baissent : leur avantage sur les autres entreprises est accru, et elles peuvent alors augmenter leur position dominante et décourager les entreprises en retard ; l’augmentation du pouvoir des entreprises dominantes, monopolistiques , et la disparition des entrants (des entreprises qui pourraient concurrencer les entreprises dominantes) réduit l’effort d’innovation et de productivité  ; les entreprises en retard technologiquement (les « laggards ») sont incitées à investir dans l’innovation parce que les taux d’intérêt sont bas (il est plus facile de s’endetter, le rendement de l’innovation est plus élevé par rapport aux taux d’intérêt). Les entreprises en retard rattrapent alors leur retard , et il y a une poussée de l’innovation et de la producti vité . Les faits observés sont plutôt cohérents avec la première thèse (l’enrichissement des entreprises dominantes réduit l’innovation et la producti vité ).