Les taux d’intérêt ont-ils un effet sur l’équilibre épargne-investissement ?

La politique monétaire a normalement comme objectif central de modifier l’épargne et l’investissement. Dans les pays où il y a excès d’épargne, la politique monétaire doit devenir expansionniste (baisse des taux d’intérêt) pour décourager l’épargne (du secteur privé) et stimuler l’investissement ; dans les pays où il y a insuffisance d’épargne, elle doit normalement devenir restrictive (hausse des taux d’intérêt) pour soutenir l’épargne (du secteur privé) et freiner l’investissement. Mais quand on regarde les évolutions observées aux Etats-Unis, dans la zone euro, au Japon, on voit un effet très faible ou même nul de la politique monétaire sur l’équilibre épargne-investissement. Ceci révèle l’inefficacité de la politique monétaire soi t pour éviter une déflation, soit pour éviter un déficit extérieur chronique.