Les évolutions récentes en Turquie montrent clairement la nature du risque émergent

Les évolutions récentes en Turquie sont violentes, mais révèlent la nature du risque émergent, qui apparaît aussi dans les grands pays émergents (Brésil, Inde, Afrique du Sud, Indonésie). Ces pays émergents souffrent d’une insuffisance d’épargne qui conduit à un déficit extérieur chronique, aggravé dans les pays qui ont des importations importa ntes d’énergie. En conséquence, s’il y a arrêt des entrées de capitaux, une crise de change (de balance des paiements) se déclenche ; il en résulte une dépréciation du taux de change, la hausse de l’inflation et des taux d’intérêt, d’où une perte de croissance qui aggrave les sorties de capitaux. L’arrêt des entrées de capitaux peut résulter de facteurs économiques (dette extérieure trop important e , perte de croissance, taux d’intérêt plus élevés sur le dollar) et aussi de facteurs politiques (tensions politiques entre le pays et le Reste du Monde, risque s sur l’indépendance de la Banque Centrale…).