L’excédent extérieur de la zone euro est-il favorable ou au contraire critiquable ?

La zone euro a depuis 2012 un excédent extérieur croissant, dû à la disparition des déficits extérieurs dans les pays périphériques de la zone euro et au maintien d’un excédent extérieur très important en Allemagne et aux Pays-Bas. Cet excédent extérieur est-il favorable ou critiquable ? D ans la perspective du vieillissement démographique il permet à zone euro de faire d isparaître sa dette extérieure. Il peut être utile si la zone euro peut être confrontée à des sorties importantes de capitaux, ca r il évite alors une crise de balance des paiements et de change, mais est-ce le cas ? La zone euro ne profite-t-elle pas au contraire du statut de monnaie de réserve de l’euro ? On voit en fait de fortes sorties de capitaux depuis 2014 dans la zone euro ; Y a-t-il une insuffisance d’investissements efficaces dans la zone euro (investissement des entreprises, en Nouvelles Technologies, investissements publics productifs) ? Si c’est le cas, il vaudrait mieux utiliser l’épargne de la zone euro à financer ces investissements plutôt que de la prêter au Reste du Monde, et c’est effectivement le cas. Au total, faut-il se féliciter ou se désoler de l’excédent extérieur présent de la zone euro ? Certes, il permet de réduire la dette extérieure dans la perspective du vieillissement et compenser les sorties de capitaux, mais il révèle la faiblesse des investissements utiles dans la zone euro.