L’existence de l’effet de q de Tobin justifierait que les Banques Centrales achètent des actions

Nous montrons l’existence de l’effet de q de Tobin : une hausse de la valorisation de marché des entreprises (du ratio entre la capitalisation boursière et la valeur du capital) conduit à une hausse de l’investissement des entreprises aux Etats-Unis et dans la zone euro. Ceci justifierait que, comme la Banque du Japon, la Réserve Fédérale et la BCE achètent des actions  car  : cela rendrait la politique monétaire plus expansionniste en soutenant l’investissement des entreprises ; avec une efficacité favorable de la politique monétaire puisqu’elle proviendrait aussi du soutien de l’offre, avec le supplément d’investissement productif.