L’inexorable croissance de l’hétérogénéité structurelle de la zone euro

Les pays de la zone euro sont confrontés aujourd’hui : à l’impossibilité de sortir de l’euro, avec la taille très importante des dettes extérieures brutes en euros ; à l’absence de mobilité des capitaux entre les pays de la zone euro ; à l’impossibilité de corriger un handicap de compétitivité-coût (les dévaluation s internes sont très coûteuses, les dévaluations fiscales de trop petite taille). Si un pays de la zone euro est en difficulté avec sa compétitivité-coût ou avec la faiblesse de l’investissement, rien ne vient donc corriger cette difficulté : le pays ne peut pas sortir de l’euro et dévaluer, il ne reçoit pas de capitaux depuis les autres pays de la zone euro qui soutiendraient l’investissement, il ne peut pas améliorer sa compétitivité-coût : la divergence vers le bas du revenu de ce pays (l’Italie par exemple) ne peut pas être arrêtée.