L’inflation n’est pas nécessairement mauvaise pour les actions, elle peut même être favorable

On entend souvent dire en ce début d’année 2022 qu’un des risques qui pèse sur les marchés d’actions est celui de l’inflation. Effectivement, l’inflation va être forte aux États-Unis et dans la zone euro probablement jusqu’à l’été 2022, mais cela n’est pas nécessairement défavorable aux actions, au contraire. En effet : les salaires nominaux sont loin d’être complètement indexés sur l’inflation ; il y a donc recul des salaires réels tant que l’inflation est forte, ce qui est favorable pour la profitabilité des entreprises, donc pour les cours boursiers ; les taux d’intérêt nominaux suivent très peu l’inflation à la hausse ; les taux d ’ intérêt réels sont donc très bas tant que l’inflation est forte, ce qui est aussi favorable à la hausse des cours boursiers. On voit donc que, dans la configuration présente, l’inflation va pousser à la hausse et non à la baisse les cours boursiers. Il ne faut pas oublier que, si rien d’autre ne bouge, une hausse des prix de production est favorable aux entreprises.