L’inflation recule spontanément, mais trop lentement pour stabiliser le niveau des prix

Nous montrons, avec les exemples des États-Unis et de la zone euro, que, après un choc inflationniste, l’inflation recule spontanément. Cela pourrait inciter les Banques Centrales à l’inaction. Cependant : d’une part la vitesse de repli de l’inflation est lente, ce qui fait courir le risque de modification des anticipations d’inflation ; d’autre part, le niveau des prix passe au-dessus de son niveau de référence : on sait que les Banques Centrales avaient adopté un objectif d’inflation moyenne, équivalent à un objectif de niveau des prix. La hausse irréversible du niveau des prix , si la Banque Centrale ne réagit pas, conduit à une perte de compétitivité et à une perte de crédibilité de la Banque Centrale.