L’insuffisance de l’épargne domestique investie dans le pays : le problème central pour beaucoup de pays émergents
On peut envisager deux configurations dans les pays émergents qui font appara î tre une insuffisance de l’épargne investie dans le pays : des sorties importantes de capitaux liées à une politique monétaire trop expansionniste, d’où d’une part le recul des capitaux investis dans le pays, d’autre part la dépréciation du change ; des exemples de cette situation sont ceux de l’Argentine, de la Turquie ; l’insuffisance de l’épargne domestique, qui implique que lorsque le niveau d’investissement est suffisant, il est financé par l’endettement extérieur ; ceci conduit à une dette extérieure excessive , et à des crises de change à répétition ; ceci s’observe au Brésil, en Afrique du Su d , en Inde et aussi en Turquie. Pour qu’un pays émergent assure sa stabilité économique et financière, il faut donc qu’il ait une épargne domestique suffisante investie dans le pays.