L’intérêt des débats associés à la règle de Friedman

La règle de Friedman nous dit que le taux d’intérêt optimal sur les obligations est de zéro, puisqu’il est optimal de faire disparaître le coût d’opportunité de la détention de monnaie. L’analyse de la règle de Friedman amène à poser quelques questions très intéressantes : d’abord la politique monétaire doit-elle abandonner tout rôle contracyclique, pour être définie en fonction d’une optimalité structurelle, comme c’est le cas avec la règle de Friedman ? ensuite, la détention de monnaie accroît-elle toujours dans les économies modernes (où il y a des moyens de paiement nouveaux) le bien-être des ménages et des entreprises ? enfin, les distorsions liées à l’inflation sont-elles plus ou moins importantes que les distorsions liées aux impôts (autres que la taxe inflationniste) ?