L’investissement et la consommation seront-ils assez dynamiques pour maintenir la croissance lorsque le stimulus de politique économique sera enlevé ?

Nous regardons les États-Unis, la zone euro, la Chine. La question est celle du dynamisme spontané de l’économie : est-il assez grand pour que la croissance persiste lorsque le stimulus budgétaire et monétaire sera enlevé ? Aux États-Unis et dans la zone euro, on va maintenant entrer dans une période de réduction des déficits publics et de l’expansion des bilans des Banques Centrales ; le secteur privé sans stimulus sera - t-il capable de t ir er l’économie ? Quand on examine l’investissement et le comportement des consommateurs, on voit une bonne dynamique de reprise de l’investissement en logements et aux États-Unis de l’investissement des entreprises, mais une prudence qui persiste des consommateurs et une faiblesse de l’investissement des entreprises dans la zone euro. L’exemple de la Chine est clair : au 1 er semestre 2021, la croissance ralentit nettement , ce qui pousse le gouvernement à passer à une politique monétaire plus expansionniste et à relancer l’investissement des entreprises d’ É tat et des collectivités locales (avec davantage d’émissions de « special purpose bonds »)  ; le secteur privé seul n’est pas capable de maintenir l’économie sur le rythme de croissance désir é .