L’inévitable recul de la rentabilité du capital

La rentabilité du capital des entreprises européennes va inexorablement reculer dans le futur avec : la nécessité de la réalisation d’investissements de transition énergétique dont la rentabilité financière est souvent faible ; la hausse inévitable de la fiscalité des entreprises nécessaire pour financer les politiques redistributives qui corrigent les inégalités dues à la transition énergétique ; la hausse plus rapide des salaires due au redressement du pouvoir de négociation des salariés ; les relocalisations d’industries stratégiques. Avec d’un côté , le recul de la rentabilité du capital des entreprises, de l’autre , la hausse des taux d’intérêt sur les dettes sans risque, la prime de risque d’entreprise (l’écart entre ROE et taux d’intérêt sans risque) va se normaliser dans la zone euro. Cela aura des effets importants sur le fonctionnement du capitalisme européen : baisse de l’effet de levier, incitation réduite aux délocalisations.