L’objectif de la Banque Centrale doit être adapté aux priorités économiques du moment

Au lieu d’avoir un objectif défini une fois pour toutes, les Banques Centrales devraient avoir un objectif économique défini en fonction des priorités économiques du moment : à la fin des années 1970 et dans les années 1980, le problème central était l’inflation ; c’est alors que les Banques Centrales ont adopté des objectifs d’inflation, sont passées à l’inflation targeting ; dans les années 2000-2010, même si officiellement les Banques Centrales ont toujours des objectifs d’inflation, la faiblesse de l’inflation les conduit en réalité à définir d’autres objectifs : soutien de l’emploi et de la croissance potentielle, réduction des inégalités, lutte contre l’instabilité financière (en théorie, mais pas en pratique) ; que faudrait-il que les Banques Centrales fassent aujourd’hui ? La situation est compliquée : il y a retour de l’inflation, ce qui pourrait justifier le retour strict à l’inflation targeting ; mais il y a aussi la nécessité de soutenir la transition énergétique, ce qui plaide pour le maintien de taux d’intérêt bas. On voit bien le conflit d’objectifs qui apparaît pour les politiques monétaires : lutte contre l’inflation ou bien soutien de la transition énergétique.