L’obsolescence accélérée du capital déprime l’investissement

Une des explications de la faiblesse du taux d’investissement des entreprises dans les pays de l’OCDE, malgré le niveau élevé du « q de Tobin » (de la valorisation de marché du capital), malgré la profitabilité élevée, malgré les taux d’intérêt réels de plus en plus faibles, peut être l’existence d’une obsolescence accélérée du capital. Ce serait une conséquence négative d’un progrès technique rapide : s’il accélère l’obsolescence du capital, il accroît le coût d’usage du capital (puisqu’il faut le remplacer plus rapidement) et il décourage donc l’investissement. La croissance potentielle ne profiterait donc pas du progrès technique en raison de l’effet négatif sur l’accumulation de capital de l’accélération de l’obsolescence. Les faits observés semblent montrer qu’il y a bien un effet négatif du taux d’obsolescence du capital, qui est tendanciellement en hausse, sur le taux d’investissement, donc sur la croissance potentielle.