L’OCDE s’installe dans l’équilibre avec taux d’intérêt très faibles : la sortie de cet équilibre provoquerait une crise violente

Le fait que les taux d’intérêt soient très bas et doivent le rester dans les pays de l’OCDE a conduit à un équilibre nouveau : o ù les taux d’endettement élevés ne sont pas un problème avec la baisse des intérêts payés sur les dettes ; o ù les investisseurs ont accumulé beaucoup d’obligations ayant des coupons très faibles ; o ù la valorisation des actifs financiers et immobiliers est assez élevée ; o ù les entreprises inefficaces ( zombie s ) survivent sans difficulté. S’il devait y avoir remontée non anticipée des taux d’intérêt (par exemple due à une modification du fonctionnement des marché s du travail) , le choc serait terrible : excès d’endettement, moins-values en capital, chute des prix des actifs, faillites. Ceci devrait conduire les Banques Centrales, comme au Japon, à modifier l’objectif de la politique monétaire.