L’évolution inefficace de la structure de la richesse (de l’épargne)

Les taux d’intérêt durablement bas poussent les épargnants à diversifier leur épargne dans des classes d’actifs qui offrent des rendements plus élevés. Mais cette diversification de l’épargne et de la structure de la richesse peut être très inefficace si elle conduit à des investissements dans des actifs spéculatifs qui ne génèrent aucun supplément de croissance. Il s’agit par exemple : d’achats d’actions qui ne sont pas associés à des émissions d’actions et qui conduisent simplement à la hausse des indices boursiers (des prix des actions déjà existantes) ; d’achats d’immobilier qui ne conduisent pas à un supplément de construction et qui condui sen t seulement à la hausse des prix de l’immobilier (ancien, existant) ; d’achats de cryptomonnaies. Cette diversification spéculative et improductive de l’épargne va freiner la croissance de long terme.