Malaise devant les politiques économiques

On ne peut pas s’empêcher d’avoir un sentiment de malaise quand on regarde les politiques économiques des pays de l’OCDE, même si on comprend l’objectif des politiques monétaires très expansionnistes . L a croissance considérable des dettes publ iques, même si une partie de ces dettes est détenue par les Banques Centrales, est incompatible avec une remontée importante des taux d’intérêt. Mais pourtant, de nombreux arguments conduisent à anticiper une remontée de l’inflation à moyen et long terme  ; l’explosion de la quantité de monnaie va aboutir très probablement à une hausse forte des prix des actifs (actions, immobilier…). Cela veut-il dire que nous acceptons les bulles et l’ouverture des inégalités de patrimoine ? Pour les tenants de « Modern Monetary Theory », il peut y avoir une politique budgétaire aussi expansionniste que ce qui est nécessaire, ou souhaité, et la création monétaire évite l a hausse d es taux d’intérêt, tandis que l’inflation est évitée par l’arrêt de la politique lorsqu’on parvient au plein emploi. Ils ignorent : le possible retour de l’inflation pour des causes structurelles (vieillissement, transition énergétique, relocalisation) et non cycliques ; le risque de bulles sur les prix des actifs.