Malgré l’explosion périodique des bulles sur les prix des actifs, le ratio de la richesse au PIB augmente fortement en tendance : quelles conséquences ?

Certes, périodiqu ement (1990, 2000, 2008, 2020…) il y a explosion des bulles sur les prix des actifs. Cela n ’ empêche pas que le rati o de la richesse totale au PIB ( au revenu) augmente fortement en tendance dans les pays de l ’ OCDE. Qu’ attendre si le ratio richesse/PIB augmente continuellement   ? normalement , une baisse du taux d ’ épargne des ménages et une hausse du taux d ’ in vestissement des entreprises : on a pour l ’ instant observé une baisse du taux d ’ épargne des ménages , mais pas une hausse du taux d ’ investissement des entreprises ou public   ; u ne tens ion sociale et politique forte avec la hausse d es inégalités de patrimoine   ; un effet sur la croissance de long terme qui dépend de l’utilisation de la richesse : est-elle investi e dans du capital productif, ou dans des actifs improductif s , spéculatif s , à rente   ? O n voit qu ’ elle est associé e à la hausse des prix des actifs, mais pas à celle du financement de l ’ accumulation de capital productif. Le bilan total est négatif : la hausse de la richesse e s t associé e aux bulles sur les prix des actifs, pas au soutien de l ’ investissement .