Marchés immobiliers Nordiques : Sur une mauvaise pente ?

Nous avons publié en mars un special   r eport rappelant les déterminants à court terme des prix immobiliers. Nous y présentions une modélisation de ces derniers pour la Suède. Dans ce rapport, n ous mettons à jour nos résultats et étendons l’analyse aux principaux autres pays nordiques, à savoir le Danemark et la Norvège, où la tendance des prix s’est également affaiblie récemment. Comme dans le cas suédois, des politiques monétaires très accommodantes et une pénurie persistan te de logements ont entraîné un boom de l’immobilier via le crédit et, en fin de compte, un renchérissement des prix depuis la crise. Prenant acte de la normalisation prochaine ( bien que graduelle) des politiques monétaires des pays nordiques, dans ce s pecial  r eport, nous actualisons nos prévisions conditionnelles sur l'évolution des prix à court terme. Les conclusions de notre modèle pour les deux pays sont contrastées : laissant entrevoir un rebond progressif des prix en Norvège – où la faiblesse des derniers mois s’explique principalement par une accélération de la croissance dans le secteur de la construction (jusqu’à +2,5% en GA fin 2019) ; elles brossent un tableau plus sombre de l’immobilier danois, avec une baisse progressive des prix jusqu’à - 6,2% en GA au T4 2019. L’actualisation de notre modèle conduit à des résultats plus encourageants pour l’immobilier suédois dont les prix semblent avoir atteint leur point bas au T1 2018 (-4,6% en GA). Cependant , la progression en rythme annuelle de ces derniers devrait toutefois se maintenir en territoire négatif sur l’ensemble de l’horizon de prévision .