Marchés immobiliers nordiques : Une pause évitant la correction

Depuis la fin de la crise , des politiques monétaires très accommodantes et une pénurie persistante de logements ont entraîné un boom de l’immobilier alimenté par le crédit en Suède et en Norvège. Au cours des deux dernières années, les marchés immobiliers de ce s deux pays ont cependant été moins dynamiques, les règles encadrant le crédit ayant été resserrées alors que la construction de logements a été soutenue. Au Danemark, si l’immobilier a également connu une reprise durable après la crise de 2008 , compte tenu du besoin de désendettement des ménages, les hausses de prix ont été nettement plus modérées. Dans le même temps, le marché immobilier finlandais a rebondit plus récemment , boosté par l’ accélération de la croissance du pays au cours des trois dernières années. E n Suède comme en Norvège, le nombre de logements achevés , le durcissement des règles encadrant le crédit et le resserrement progressif de la politique monétaire pèsent désormais sur la demande de logement et sur les prix. Toutefois , le marché du travail s’est fortement amélioré dans l’ensemble des pays considérés soutenant à l’inverse la demande de logement comme les prix . Dans un contexte de baisse des prix du logement, cette bonne tenue du marché du travail devrait compenser la dégradation de l'accessibilité résultant du resserrement progressif du crédit. En outre, dans le résidentiel, la modération de la demande devrait progressivement entraîner une diminution de l'effort de construction .