Marchés émergents : risques persistants sur fond de mesures de relance massives

Depuis quelques mois, les principaux pays émergents font face à une résurgence des risques mondiaux, nationaux et régionaux . Outre la conjoncture mondiale actuellement morose et délicate, le risque idiosyncratique a également pesé sur les perspectives économiques et le sentiment des pays émergents . Les restrictions commerciales mises en œuvre dans le cadre de la guerre des tarifs douaniers que se livrent les Etats-Unis et la Chine ont provoqué un ralentissement du commerce mondial, de l’investissement et de l’activité manufacturière, ce qui indique un scénario de faible croissance persistante . Au niveau mondial, l’annonce de nouvelles mesures d’assouplissement monétaire par la BCE et la Fed ont apporté une certaine marge de manœuvre aux économies des pays émergents qui peuvent à leur tour choisir de baisser les taux afin de soutenir la croissance. C’est ainsi que, entre juillet et la fin septembre, 16 banques centrales émergentes (ainsi que quelque 11  frontier markets ) auront annoncé des baisses de taux, soit la vague de baisse des taux la plus vaste de l’univers émergents depuis une décennie. Certains événements domestiques et régionaux menacent des perspectives de croissance déjà anémiques : les attaques contre d eux des plus importantes installations pétrolières saoudiennes et la montée des tensions entre Washington et Téhéran qui en est résulté, les troubles politiques à Hong Kong, la consolidation des gouvernements populistes en Amérique latine, sont autant de s évènements qui ont porté les facteurs géopolitiques ou domestiques d es pays émergents en première ligne . Après s’être progressivement redressé de mai à juillet, l’ indice MSCI EM a suivi une tendance baissière et est resté sous les 1 000 points pendant tout le mois d’août, avant de repartir à la hausse sur les trois premières semaines de septembre. Dans le même temps, les devises des pays émergents ont continué de se déprécier tout au long du T 3-2019. Ce rapport présente une brève synthèse des principaux événements qui ont animé les pays émergents à la fin de l’été.