Mise à jour de l’Euro-NowNat : un creux au T2 2020

Après avoir atteint leur valeur la plus basse en avril, les indices de confiance PMI de la zone euro ont rebondi en mai, signalant une reprise progressive de l'activité économique. Notre modèle de prévision en temps réel, E uro-NowNat, a légèrement révisé à la baisse ses prévisions de croissance de la zone euro à -3,5 % au T2 2020 (ce qui reste nettement supérieur à notre prévision de -16 %). L'amélioration relative des données entrantes se reflète dans les prévisions pour le troisième trimestre : la croissance séquentielle a été sensiblement révisée à la hausse à -1,3 % (après -3,5 % dans l'estimation du mois dernier), ce qui permet de prévoir une normalisation relativement plus rapide de la conjoncture. Comme prévu, Euro-NowNat a considérablement sous-estimé les dommages économiques causés par les mesures de confinement au premier trimestre 2020. Nous tenons à souligner que cela devrait rester le cas au cours des trimestres suivants, car ces mesures sont sans précédent et donc difficiles à "comprendre" pour notre modèle. Le modèle sous-estime probablement aussi les mesures politiques massives mises en place pour stabiliser l'économie et préparer le rebond de l'activité. Par conséquent, notre modèle (et d'autres modèles s'appuyant sur des données passées) doit être traité avec prudence étant donné le caractère extraordinaire de la situation actuelle.